KION: Lagertechnikanbieter muss Vertrauen der Marktteilnehmer zurückgewinnen

Die KION Group (WKN: KGX888) ist einer der weltweit führenden Anbieter von Gabelstaplern, Lagertechnikgeräten und anderen Flurförderfahrzeugen. Der Begriff Kion stammt aus der Sprache der Massai und bedeutet so viel wie "Führung übernehmen". Interessanterweise hat das Wort Kion auch in der chinesischen Sprache und damit in einem der wichtigsten Wachstumsmärkte für den Konzern eine Bedeutung, die dem Selbstverständnis der nach Technologie- und Marktführerschaft strebenden KION Group entspricht: "Proud of the victory" (Stolz auf den Sieg). Schon seit der Integration des chinesischen Joint Ventures KION Baoli Forklift Co. im Januar 2009 zählt die KION Group als größter ausländischer Gabelstaplerproduzent in China. Mit der Übernahme von Dematic ist der Konzern auf dem Weg, zu einem weltweit führenden Spezialisten für den automatisierten Materialfluss zu werden. Aktuell wird die MDAX-Gesellschaft mit rund 3,56 Mrd. Euro kapitalisiert.

In den ersten neun Monaten legte der Auftragseingang bei KION um 2 % von 8,989 auf 9,172 Mrd. Euro zu. Der Konzernumsatz erhöhte sich um 9,4 % von 7,534 auf 8,243 Mrd. Euro. Das bereinigte EBITDA gab um 32,4 % von 1,321 Mrd. auf 893,8 Mio. Euro nach. Die EBITDA-Marge betrug 10,8 % gegenüber 17,5 % im Vorjahr. Das bereinigte EBIT brach um 69,5 % von 691,1 auf 210,6 Mio. Euro ein. Die EBIT-Marge lag bei lediglich 2,6 %, nach 9,2 % im Vorjahr.

Der Stapler-Hersteller KION zähle laut DER AKTIONÄR zu den größten Wertvernichtern im Kalenderjahr 2022. Innerhalb der letzten 11 Monate sei die Aktie über 70 % ins Minus gerutscht und ein Börsenwert von 9 Mrd. Euro sei vernichtet worden. KION habe im ausklingenden Börsenjahr die Anleger mit Gewinnwarnungen gleich mehrfach geschockt. Das sei verwunderlich gewesen, weil Konkurrent Jungheinrich die Markterwartungen regelmäßig erfüllt habe. Derzeit werde die Aktie von KION nur noch mit rund 3,9 Mrd. Euro an der Börse bewertet. Wenn das Management in den letzten Monaten nicht so viel Vertrauen verspielt hätte, wäre der Konzern mit einem erwarteten Jahresumsatz für 2023 von 11,2 Mrd. Euro und einem Gewinn je Aktie von 2,32 Euro durchaus ein Schnäppchen, zumal es sich bei Gabelstaplern um die Nummer 1 in Europa handle. Von der elektrisch angetriebenen Variante bis zum Brennstoffzellenmodel habe KION alles im Angebot. Zudem zähle auch die ganz Technik für vollautomatisierte Lager zur Kernkompetenz. Das weitere Wachstum des E-Commerce dürfe für mehr Nachfrage sorgen. Die zunehmende Zurückhaltung von Kunden für Investitionen angesichts der schwächelnden Konjunktur dürfe im Kurs längst eingepreist sein. Zukunftsfantasie habe KION mit mobilen Robotern in der Logistik auch im Bereich der Digitalisierung. Die Positionierung des Konzerns passe. Nun sei es an der Konzernleitung, das Vertrauen der Marktteilnehmer zurückzugewinnen – möglichst mit überzeugenden Quartalsberichten. DER AKTIONÄR rät mit einem Kursziel von 37,50 Euro zur Comeback-Wette (37 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Wie heftig kann man mit einem Gabelstapler vor die Wand fahren? Die Antwort darauf liefert die Aktie von KION. Ende 2021 notierte das Papier bei 103 Euro. Im Jahresverlauf ging es abwärts bis 19,30 Euro. Anleger warten deutliche Signale einer Trendumkehr vor dem Einstieg ab.

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