Fresenius: Wechsel an der Konzernspitze könnte den Weg frei machen für eine nachhaltige Neustrukturierung des Gesundheitskonzerns

Fresenius (WKN: 578560) ist ein weltweit tätiger Konzern im Gesundheitswesen mit Angeboten von Produkten und Dienstleistungen für die Dialyse, das Krankenhaus und die ambulante medizinische Versorgung von Patienten. Die zur Fresenius-Gruppe gehörenden Tochtergesellschaften handeln weltweit weitgehend eigenverantwortlich. Neben dem selbst börsennotierten und ebenso wie Fresenius im DAX gelisteten Dialysespezialisten Fresenius Medical Care (FMC) handelt es sich dabei noch um Fresenius Kabi (ein führendes Unternehmen in der Infusionstherapie), Fresenius Helios (eines der führenden Klinikunternehmen Europas) und Fresenius Vamed (tätig im Projekt- und Managementgeschäft von Gesundheitseinrichtungen). Aktuell wird die Gesellschaft mit rund 14,2 Mrd. Euro an der Börse bewertet.

Im 1. Halbjahr 2022 konnte Fresenius den Konzernumsatz um 8 % (währungsbereinigt: 4 %) von 18,230 auf 19,738 Mrd. Euro steigern. Das EBITDA vor Sondereinflüssen legte lediglich um 1 % (währungsbereinigt: -4 %) von 3,305 auf 3,344 Mrd. Euro zu. Beim Konzern-EBIT vor Sondereinflüssen ging es um 2 % (währungsbereinigt: -7 %) von 2,042 auf 2,003 Mrd. Euro nach unten.

Ein neuer Chef solle es laut DER AKTIONÄR bei Fresenius richten und die jahrelange Talfahrt des Gesundheitskonzerns endlich stoppen – ein Unterfangen, an dem sich der bisherige CEO Stephan Sturm wenig erfolgreich versuchte. Der neue CEO Michael Sen komme aus dem Konzern, sei lange für den Unternehmensbereich Kabi verantwortlich gewesen und auch vor seine Zeit bei Fresenius erfolgreich gewesen. Sen habe im Vorstand der DAX-Konzerne Siemens und Eon Erfahrungen gesammelt und die Neustrukturierungen dieser Konzern miterlebt. Durchaus möglich sei deshalb, dass Sen der Posten gegeben worden sei, um eine Aufspaltung des Gesundheitskonzerns vorzunehmen. Mittel- bis langfristig dürfe so eine Maßnahme einen Mehrwert für die Anteilseigner schaffen. Überlegenswert sei auch der Verkauf einzelner Konzernbereiche, um den hohen Verschuldungsgrad des Gesamtkonzerns zu verringern. Möglichkeiten und Aufgaben gebe es genug für den künftigen Fresenius-Chef, um den Konzern wieder auf Vordermann zu bringen. Wenig Handlungsbedarf habe Sen bezüglich der Dividende. Fresenius sei ein Dividendenaristokrat (zuletzt 3,6 % Dividendenrendite) und dürfe diesen Status auch unter der neuen Führungsspitze beibehalten. Anleger mit der nötigen Portion Geduld könnten mit dem Aufbau erster Positionen beginnen, auch wenn der Turnaround nicht von heute auf morgen vonstattengehen werde. DER AKTIONÄR nennt ein Kursziel von 36 Euro (44 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Kursentwicklung der einstigen Lieblingsaktie vieler Anleger ist ernüchternd. Die Aktie von Fresenius befindet sich seit 5 Jahren im Abwärtstrend und notiert im Bereich des Fünfjahrestiefs. Trendwende-Signal = Fehlanzeige. Abwarten und Tee trinken, bis sich an der Signallage etwas ändert.

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