Borussia Dortmund: Millionenbetrag aus dem Teilverkauf von Senderechten der DFL könnte Rückkehr in die Gewinnzone deutlich beschleunigen

Der Ballspielverein Borussia 09 e.V. Dortmund ist der bislang einzige börsennotierte Fußballverein Deutschlands (WKN: 549309). Zum Börsengang im Oktober 2000 wurde der gesamte bisherige Geschäftsbetrieb des professionellen Vereinsfußballs in die neu gegründete Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA eingebracht. Im Kerngeschäftsfeld rund um den professionellen Vereinsfußball erzielt die Gesellschaft den Großteil der Erlöse aus der Vermarktung des Vereinsstadions (u. a. Ticketing), der Vermarktung von Fernsehrechten (beispielsweise Pay-TV), durch Werbung und Sponsoring, den Handel mit Merchandisingprodukten und aus Transferumsätzen (d. h. Ablöseentschädigungen für Spieler). Neben der Profimannschaft obliegen auch die Amateurmannschaft sowie die A-Jugend der Verantwortung der Gesellschaft. Der aktuelle Börsenwert der Gesellschaft beträgt rund 435 Mio. Euro.


Am 19. August meldete Borussia Dortmund vorläufige Zahlen zum Geschäftsjahr 2021/2022. Der börsennotierte Fußballverein konnte den Jahresumsatz um 5,2 % von 334,2 auf 351,6 Mio. Euro steigern. Die Bruttokonzerngesamterlöse (Umsatz plus realisierter Transfererlöse) legten um 27,4 % von 358,6 auf 456,9 Mio. Euro zu. Beim Konzernergebnis wurde ein Minus von 35,1 Mio. Euro ausgewiesen. Im Vergleich zum Vorjahreswert von -72,8 Mio. Euro konnte der Fehlbetrag damit deutlich verringert werden.


Borussia Dortmund werde sich laut BÖRSE ONLINE angesichts der finanziellen Herausforderungen durch die Coronapandemie sicherlich über die Meldung freuen, dass die Deutsche Fußball Liga (DFL) den Verkauf ihrer Medienrechte prüfen lasse. Laut informierten Kreisen der Deutschen Bank bestehe die Überlegung zum Verkauf eines 20-prozentigen Anteils an deutschen und internationalen Senderechten. Komme der Verkauf zustande, dürfe von einem Volumen in Höhe von 18 Mrd. Euro ausgegangen werden. Institutionelle Investoren wie Advent, Blackstone, CVC Capital, EQT und KKR würden als Interessenten gehandelt. Für die Vereine der Ersten und Zweiten Bundesliga könnte es bei einem Verkauf zu einem warmen Geldregen kommen. Für die teils hochverschuldeten Vereine wäre das nach den durch die Coronakrise verschärfte Finanzlage eine dringend benötigte Finanzspritze. Auch der Revierclub Borussia Dortmund könne mit Millionen durch den Teilverkauf der Senderechte rechnen. Schließlich schreibe der BVB nun schon im zweiten Jahr in Folge einen hohen zweistelligen Millionenverlust, auch wenn sich der Fehlbetrag für das gerade abgeschlossene Fiskaljahr 2021/2022 mit -35 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr mehr als halbiert habe. Besserung sei in Sicht, die Heimspiele bis zum Start der WM im Herbst seien alle ausverkauft. Im Geschäftsjahr 2023/2024 dürfe der BVB laut Geschäftsführer Hans-Joachim Watzke wieder schwarze Zahlen realisieren. Dann wolle man auch wieder eine Dividende ausschütten. Komme es aber zum DFL-Rechteverkauf, wäre die Rückkehr in die Gewinnzone deutlich früher zu erwarten. BÖRSE ONLINE rät mit einem Kursziel von 6 Euro spekulativen Anlegern zum Kauf (53 % Potenzial).


Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Borussia Dortmund befindet sich seit Anfang 2020 im Abwärtstrend. Die Bodenbildung oberhalb von 3,30 Euro ist noch nicht abgeschlossen.

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