Jungheinrich: Aktuell leide die Ergebnisseite unter den Ausgaben für höhere Vorratshaltung, mittel- bis langfristig seien die Wachstumschance der Branche intakt

Jungheinrich (WKN: 621993) gehört als Anbieter in den Bereichen Flurförderung-, Lager- und Materialflusstechnik weltweit zu den drei größten Marktteilnehmern. Abgesehen von den Produkten (Flurförderfahrzeugen und Regalsystemen) bietet das 1953 gegründete Hamburger Traditionsunternehmen ein umfangreiches Dienstleistungsprogramm an und übernimmt dabei auch als Generalunternehmer für Kunden alle Phasen der Materialflussplanung von der Konzeption, über Projektierung und Bauphase bis hin zum Betrieb des Lagers. Das Neugeschäft wird ergänzt durch ein breites Mietstapler-Angebot und Logistik-System-Softwarelösungen. Die MDAX-Gesellschaft wird gegenwärtig mit rund 1,2 Mrd. Euro kapitalisiert.

Im 1. Halbjahr 2022 verzeichnete Jungheinrich ein Plus beim Auftragseingang von 1,7 % von 2,42 auf 2,46 Mrd. Euro. Der Auftragsbestand erhöhte sich um 40,4 % von 1,29 auf 1,81 Mrd. Euro. Beim Umsatz ging es um 10,8 % von 1,99 auf 2,20 Mrd. Euro nach oben. Das EBIT gab um 4,4 % von 169,3 auf 161,9 Mio. Euro nach. Die Umsatzmarge betrug 7,4 % gegenüber 8,5 % im Vorjahr. Nach Steuern sank das Ergebnis um 14,5 % von 121,0 auf 103,4 Mio. Euro.

Der Vorstandschef des Hamburger Spezialisten für Intralogistik, Jungheinrich, habe laut EURO am SONNTAG die Halbjahresergebnisse als "robust" bezeichnet. Zuwächsen bei Auftragseingang und Umsatz hätten Rückgänge bei den Finanzkennziffern bei den Ergebnissen gegenübergestanden. Nach der Boomphase während der Coronapandemie, als eine hohe Nachfrage nach Lagerinfrastrukturen bestand, weil alle Onlinehändler ihre Kapazitäten ausgeweitet hatten, sei nun eine Beruhigung der Nachfrage zu beobachten. Zusätzlich belaste die Sorge vor einer Konjunktureintrübung die Branche. Mit einem Umsatzplus von 11 % und einem um knapp 2 % höherem Auftragseingang im 1. Halbjahr habe sich Jungheinrich aber behaupten können in diesem schwierigen Marktumfeld. Um Produktionsunterbrechungen durch Lieferkettenprobleme zu vermeiden, setze Jungheinrich (wie der Konkurrent KION) auf eine gesteigerte Vorratshaltung. Diese Maßnahme sei auch hauptsächlich für die etwas enttäuschende Entwicklung bei den Ergebniskennziffern verantwortlich. Besonders deutlich sei dies beim Free Cashflow zu sehen, der nach einem Plus von 84 Mio. Euro im Vorjahr in den ersten sechs Monaten 2022 mit -270 Mio. Euro deutlich in die roten Zahlen gerutscht sei. Allen Unsicherheiten rund um Pandemie und Ukraine-Krieg habe der Hamburger MDAX-Konzern dennoch seine Jahresprognose bestätigt. Doch der erwartete deutlich Rückgang beim EBIT im Vergleich zum Vorjahr könne auch Überraschungspotenzial beinhalten. Und grundsätzlich gelte, dass Jungheinrich weiterhin gut positioniert sei, um von wachstumsstarken Zukunftstrend in der Flurförderfahrzeug- und Intralogistikbranche zu profitieren. Bleibe eine globale Eintrübung der Konjunktur aus, dürfe das Geschäft bei Jungheinrich wieder deutlich anziehen. EURO am SONNTAG rät mit einem Kursziel von 33 Euro zum Einstieg und weist zudem auf die Dividendenrendite von zuletzt 2,5 % hin (33 % Potenzial).

Charttechnische Einschätzung: Die Aktie von Jungheinrich arbeitet nach der Talfahrt von rund 47,50 Euro auf gut 20 Euro in diesem Jahr an der Bodenbildung. Anleger sichern ihre Positionen mit einem Stopp unter 20 Euro ab. Prozyklisch bietet sich ein Kauf erst bei einem nachhaltigen Ausbruch über 28 Euro an.

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